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              渤海證券監管措施進一步趨嚴結構性行情仍在呢

              來源:成都星座網 時間:2022年03月20日

              渤海證券:監管措施進一步趨嚴 結構性行情仍在上演 類別: 機構: 研究員:

              [摘要]

              上周,市場震蕩上行,全周上證綜指、滬深300分別上漲2.16%和3.04%,中小板指下跌0.1%,創業板指上漲0.44%。全周兩市成交3.18萬億,較前一交易周擴大669億元。行業方面,家用電器、銀行、建筑裝飾、鋼鐵漲幅居前,電子、綜合、休閑服務跌幅最大。

              國內環境方面,月份,規模以上工業企業利潤同比增長8.6%,企業效益穩中有升,但增長結構有待優化。PPI的回升及去產能下煤炭、化工等的供給收縮是企業利潤增速加快的主要推動力。然而隨著企業補庫存過程終將走向完成,漲價帶動的利潤回暖并非長久之計,真正的利潤源還需依靠企業自身的內生增長。

              政策環境方面,市場監管進一步趨嚴且融資模式從定增向IPO的轉變,彰顯管理層推動資本市場長期健康發展的決心,但預計短期會降低市場的風險偏好,打擊市場投資熱度。一方面,證監會提高了分級基金二級市場投資門檻、并對場外配資及市場操縱違法行為進行處罰;另一方面,今年定增審核及獲批速度均有所放緩,而IPO核發加速,市場融資趨勢正在從過度融資的定增模式向有利于注冊制推進的IPO融資調節。雖然這些監管舉措短期將使定增等題材的炒作空間受到限制,但中長期將更利于二級市場投資回歸理性。

              金正恩通過處決來殺一儆百 外圍環境方面,12月4日的意大利公投有望成為繼美國大選之后的又一風險事件。憲政公投決定意大利總理倫齊政府去留,進而影響民粹黨派希望推進的脫歐進程。若其成功脫歐,意大利銀行業不良貸款的重壓加上政治沖擊,歐元區的經濟波動在所難免。在對國內市場的潛在影響方面,雖然今年前兩次的黑天鵝影響并不算大,但并不能保證下一只黑天鵝不會帶來市場的系統性風險,因而投資者還需予以一定關注。

              策略方面,市場短期在權重的主導下呈現震蕩上行的趨勢。雖然主板市場已處于年初以來高位,但創業板則持續難有突破表現,市場仍難形成大小指數的輪動呼應。在風格仍難出現有效輪轉的背景下,我們建議投資者以謹慎心態面對當前的結構性機會。在配置上,繼續關注兼具政策催化的一帶一路、國改板塊,高送轉板塊及深港通開通受益的券商板塊。

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